热点评！政策预期浓，AI再反弹！

6月13日，大盘低开下探后继续窄幅运行，科创50指数受益于TMT大涨表现较强，沪指则录得5连阳，近14个交易日仅有2根阴线但累涨不足1%。

盘面上，人工智能方向再度发力捍卫其主线地位，算力、游戏、CPO、存储器、医疗信息等几乎所有分支倾巢而动。另一方面，近期持续压制指数的中特估继续萎靡，周期及医药方向延续低迷表现。汽配行业前排个股维持强势但强度仍无法撼动AI。个股全天涨跌不一，市场连续两日环比缩量。

(资料图)

截至收盘，上证指数涨0.15%报3233.67点，深证成指涨0.76%，创业板指涨0.68%，北证50跌0.8%，万得全A、万得双创集体收涨。A股全天成交9434.6亿元，北向资金小幅净卖出2亿元，连续3日减仓。

数据来源：wind

6月14日，中国5月经济数据和金融数据都将陆续“揭开面纱”，国家统计局将公布5月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据。

从已经公布的5月经济数据来看，经济基本面情况令人担忧。2023年5月以人民币计价出口同比增长-0.8%，前值16.8%，低于市场预测。主要受到基数影响，在考虑四季度美国经济可能大幅放缓，导致对中国出口的拖累后，从两年平均角度或仍有下行压力。

5月官方制造业PMI为48.8%，环比下降0.4个百分点；非制造业PMI为54.5%，下降1.9个百分点。统计局指出，我国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。

从经济基本面来看，偏弱态势仍未出现明显变化，高频数据中生产端与需求端的表现均相对偏弱。

6月13日，人民银行网站显示，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年6月13日人民银行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，上次为2.0%。

中泰证券指出，下调逆回购利率，收窄逆回购利率与DR007利率之间的差值，意图或在反映市场真实资金状况，或也表明了对经济偏弱态势的确认。由于LPR是由MLF加点构成，这或许也意味着近期LPR也存在下调的可能性。

除货币政策以外，目前财政和行业政策也呼声强烈。

降息预期下，前期主线人工智能方向迎来反弹。6月13日软件ETF、计算机ETF均涨超3%。

数据来源：wind

历史上经济温和复苏+年初科技周期迭代的年份，大概率都是成长结构性牛市，成长风格或将贯穿全年。

计算机行业下游涉及千行百业，当政策放松预期抬升时，宏观经济压力缓解，行业研发支出不及预期的状况将好转，下游需求也有望好转。在经历了4月至今的阶段性调整后，相关板块有望迎来反弹。

6月9日科大讯飞发布星火认知大模型V1.5。据公司介绍，本次发布的星火V1.5版本知识问答能力提升了24%、逻辑推理能力、数字能力、代码能力、文本生成能力分别提升10%、9%、8%、7%，开放式知识问答、逻辑推理和数学能力、多轮对话能力迎来重要升级。在国内外大模型纷纷发布，企业端及个人端应用落地加速的背景下，继续看好AI应用侧的投资机会。

根据艾瑞咨询的数据，我国AI基础数据服务行业市场规模预计将从2018年的25.9亿元增长至2025年的101.1亿元，CAGR为21.5%。算法方面，预训练模型引发AIGC技术的质变，OpenAI、百度等国内外厂商纷纷推出大模型并持续进行升级迭代。应用方面，AIGC生成文本、图像、视频等的能力持续提升，在自动驾驶、智慧工业、电商、文娱等领域将得到广泛应用。可以继续关注软件ETF（515230）、计算机ETF（512720）的投资机会。

再来看下养殖方面，6月12日国家发改委价格监测中心表示，2023年6月第1周全国猪料比价为4.20，环比持平。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为112.86元。根据能繁母猪推演，今年5-11月为产能上升区间。

行业预期悲观，养殖户认赔出栏积极性增强，而天气转热也进一步加快出栏节奏。同时需求端支撑不足，基本面仍较为宽松。短期猪价或仍处低位震荡行情。

在供给端整体存在较大压力背景下，生猪养殖行业2023年或迎来持续性去产能，且在低猪价背景下的非瘟疫情影响或将进一步加速行业产能去化。畜牧养殖领域中生猪养殖市值占比最高,当前养殖板块头均市值均处于底部位置，叠加当下相对低位的猪价，养殖板块值得积极布局。

中长期来看，在长期低猪价环境下养殖行业现金流紧张，主要上市猪企现金流恶化情况强于去年同期。后续主动淘汰产能或增多，产能去化到位后，新周期有望开启。从投资角度，周期板块投资过程中存在资金抢跑的现象，目前猪价底部&估值底部或为养殖板块重要配置时间节点，产能去化或为重要催化。可以重点关注养殖ETF（159865）。