本周面临税期,央行连续多日进行大额资金净投放,以逆回购口径计算,本周累计净投放7570亿,规模创3月底来最高。
本周逆回购详细操作和到期情况如下:(单位:亿元)
(资料图)
具体来看,周一(8月14日)央行公开市场小幅净投放30亿元。周二(8月15日)开始,市场面临税期压力,央行大幅提高公开市场操作量,当日净投放规模达到1980亿元。需要注意的是,周二央行同时降调了逆回购的操作利率,当日7天期逆回购中标利率为1.80%,下调10个基点。
另外,本周二央行还有4000亿中期借贷便利(MLF)到期,当日,央行超额续作了4000亿MLF,操作量达4010亿元。但在操作利率上,央行意外将MLF操作利率下调了15个基点,至2.50%,创下2020年4月以来最大调降幅度。
周三(8月16日)为了对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响,央行继续进行大额资金净投放,单日净投放2970亿元,规模创2月底来的最大。周四(8月17日)、周五(8月18日)央行逆回购操作维持在高位,资金净投放量分别达到1630亿、960亿元。
虽然央行连续四日进行大额净投放资金,但本周市场资金面持续紧张,银行间隔夜回购利率连续6日走升至近2个月高点,迈向4个月来最长连涨。
广发证券分析师刘郁认为,8月税期资金利率边际收敛,往年8月资金利率也往往呈“上台阶”,重点是9月初资金利率是否明显转松,以及关注一线城市是否出台超预期的地产政策;在基本面出现趋势变化前,长端利率预计低位震荡,调整空间较为有限。
下周将有超7700亿元的7天期逆回购到期。下周一(8月21日)逆回购到期量只有60亿元。但下周二(8月22日),逆回购到期规模将大幅提升至2000亿元以上。下周三(8月23日)至周五(8月25日),逆回购规模分别达到了2990亿、1680亿、980亿。
需要注意的是,下周一,央行将公布8月的贷款市场报价利率(LPR),届时关注央行是否降调LPR利率。
中信建投宏观团队认为,由于当下地产市场的需求不足,LPR利率将会跟随MLF利率同幅度调降,5年期LPR调降幅度大概率为15BP。同时,他们不排除后续会有降准的操作。
下周央行公开市场到期情况如下:(单位:亿元)
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